在过去的18个月里面，经济增长率持续下滑，货币宽松，上市公司除去金融企业，回报率只有6.5%，金融资产的回报率持续下行，股市经过了一个短暂的疯牛之后，股市近乎腰斩，银行理财的预期年化收益率已经跌破4%。而上市银行一季报的全部数据显示，五大国有商业银行一季度业绩保持微幅增长，共计实现归属于母公司股东净利润2674.8亿元，同比增长约1.68%。值得一提的是，招商银行迎来业绩里程碑，一季度盈利额接近200亿元，同比增长8.87%。

　　净利润同比增长超8%

　　古语有云，“三十而立”，刚刚度过30周岁生日的招商银行日前交出了一份傲人的业绩数据。

　　报告显示，2017年1-3月，银行实现归属于母公司股东的净利润199.77亿元，同比增长8.87%;实现营业收入570.75亿元，同比下降2.02%。虽然同期非利息净收入为198.86亿元，同比下降10.89%，但中信证券银行业分析师肖斐斐指出，主要有受2016年初高基数的原因(年初甩尾因素)。此外，招行实现手续费及佣金收入187.58亿元，同比下降5.24%，其中，实现财富管理手续费及佣金收入84.82亿元(其中：受托理财收入29.65亿元，代理保险收入25.26亿元，代理基金收入18.80亿元，代理信托计划收入10.60亿元，代理贵金属收入0.51亿元)。“我们认为尽管监管约束表外业务对公司手续费收入带来压力，但公司仍然维持了逾200亿的收入规模，凸显出公司在拓展综合业务方面的能力。”肖斐斐进一步指出。

　　此外，截至2017年3月末，招商银行资产总额为60006.74亿元，比年初增长0.98%;负债总额为55788.50亿元，比年初增长0.72%;客户存款总额为39295.44亿元，比年初增长3.35%;贷款及垫款总额为34345.26亿元，比年初增长5.30%。

　　同时，招行资本使用效率保持稳定。截至报告期末，权重法下本公司资本充足率11.68%，一级资本充足率9.76%，较上年末分别上升0.09和0.13个百分点，权重法下税前风险调整后的资本回报率(RAROC)为24.80%，维持较高水平，并明显高于资本成本。

　　机构给予“买入”、“增持”评级

　　一季报数据还显示，不良贷款方面，截至2017年3月末，招商银行不良贷款余额为605.04亿元，比上年末减少6.17亿元;不良贷款率1.76%，比上年末下降0.11个百分点;不良贷款拨备覆盖率208.67%，比上年末上升28.65个百分点;贷款拨备率3.68%，比上年末上升0.31个百分点。

　　但尽管如此，不良贷款率仍然比五大行的交通银行的不良贷款拨备覆盖率高出了近60个百分点!同时，招行总资产目前还比交通银行少了近3万亿元，那么，招行凭什么盈利能力能如此“牛掰”?

　　业内人士分析认为，关键还是招行在多项大资管业务方面明显领先。

　　首先，在私人银行业务方面，招行2016年私人银行业务的客户资产已经达到了1.66万亿。

　　其次，在资产托管业务方面，招行2016年托管资产规模达到了10.17万亿元，比交行多出近50%。

　　最后，在银行理财产品方面，招行披露的2016年年底理财产品余额为2.38万亿元。

　　上述三类大资管业务都是属于存贷款业务以外不消耗资本金的业务，也正是招行擅长的主要领域。

　　记者还注意到，一季度招行加大对产能过剩行业贷款的风险补充拨备计提力度。截至2017年3月末，本公司贷款减值准备余额为1231.07亿元，比上年末增加161.36亿元;不良贷款拨备覆盖率207.35%，比上年末上升28.32个百分点;贷款拨备率3.88%，比上年末上升0.33个百分点。

　　正是看到招商银行出色的基本面，中信、申万、东方等券商机构纷纷给予了“买入”或“增持”的投资评级，肖斐斐指出投资招商银行就是投资中国零售银行的未来，并给出了24元目标价，较当前股价还有接近30%上升空间。 (黄文)

编辑：苏晓

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